Hay un número que se fue corrigiendo hacia abajo durante todo el año, casi sin titulares, y que resume mejor que ningún otro cómo viene 2026: cuánto va a crecer la economía argentina.
El presupuesto que presentó el Gobierno proyectaba un 5%. Las consultoras privadas hoy representan cerca del 2%.
Quién bajó qué
Los recortes de las últimas semanas:
Consultora | Proyección anterior | Proyección actual |
|---|---|---|
Latin Securities | 3% a 3,5% | 2% a 2,5% |
Eco Go | 2,7% | 2% |
Analytica | levemente arriba de 2% | levemente abajo de 2% |
El Relevamiento de Expectativas del Mercado que elabora el Banco Central muestra el mismo movimiento: la mediana pasó de 3,5% a 2,7%.
El Fondo Monetario Internacional, en cambio, mantiene su proyección en 3,5%, bastante por encima de lo que estiman las consultoras locales.
La frase que ordena el debate
Bárbara Guerezta, directora de estrategia macro y soberana de Latin Securities, planteó en declaraciones a Bloomberg que desde diciembre la economía <cite index="14-1">no ha crecido en términos ajustados estacionalmente</cite>.
Vale detenerse en eso. No dice que la economía cayó: dice que se movió alrededor del mismo nivel durante nueve meses. El estancamiento no es recesión, y la distinción importa.
El dato que le da peso es que la admisión también vino desde adentro. El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, reconoció días atrás que el crecimiento venía <cite index="15-1">mucho más despacio de lo que nos gustaría</cite>.
No es la oposición quien lo dice.
Las tres causas que se repiten
Distintas consultoras coinciden en el diagnóstico, y las tres razones están encadenadas:
→ El crédito dejó de empujar. El aumento de la morosidad frenó tanto la oferta de los bancos como la demanda de las familias. Es el mismo fenómeno que veníamos siguiendo: la mora en créditos comerciales pasó de 0,8% a fines de 2024 a 2,7% en el último trimestre de 2025.
→ La política monetaria se mantuvo más restrictiva de lo previsto. Desde Latin Securities atribuyen parte de la revisión a que el Gobierno decidió no recurrir al endeudamiento externo, lo que obligó a sostener condiciones más duras en el mercado local.
→ El consumo no se recompuso. La aceleración inflacionaria de principios de año demoró la recuperación del poder adquisitivo, y el ingreso disponible cayó.
El propio Relevamiento del Banco Central estima que la economía se contrajo 0,4% en el segundo trimestre, medido sin efecto estacional, con una mejora esperada de 1% en el tercero y el cuarto.
Lo que conviene no exagerar
Todas las proyecciones siguen en terreno positivo. Nadie está proyectando una caída anual.
Lo que cambió es la magnitud: si el número final se ubica cerca del 2% en lugar del 5% presupuestado, la diferencia se siente sobre todo en dos lugares. En la recaudación, que se calculó sobre el escenario optimista. Y en el empleo, que necesita crecimiento sostenido para moverse.
Por qué te lo contamos
Porque este número explica algo que muchos comerciantes de la zona ya venían notando sin poder nombrarlo.
Cuando una economía se estanca, no pasa que todos vendan menos de forma pareja. Lo que pasa es que la gente recompone hacia donde gasta. Sostiene lo que percibe como duradero o como necesario, y posterga lo que se puede postergar.
Es la misma lectura que hicimos cuando publicamos la caída del consumo en la Provincia y cuando miramos qué categorías resisten. La pregunta útil no es cuánto cae el consumo total: es qué se sigue vendiendo igual cuando todo lo demás baja.
Vamos a seguir el dato de actividad del INDEC y a contar si el tercer trimestre confirma la mejora del 1% que esperan las consultoras.
Fuentes
Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central, informe del 6 de agosto de 2026, con 45 participantes entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras.
Declaraciones de Bárbara Guerezta (Latin Securities) a Bloomberg. Proyecciones de Eco Go y Analytica.
Coberturas consultadas: Infobae, Canal 26, Primera Fuente, Diario La Ventana, Canal de las Noticias.
