El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) difundió el 17 de septiembre de 2026 el Informe de avance del nivel de actividad correspondiente al segundo trimestre del año (Cuentas nacionales, Vol. 10, n° 17, ISSN 2545-6695).
El dato general es doble y conviene leerlo completo, porque las dos mitades dicen cosas distintas. En la comparación interanual —segundo trimestre de 2026 contra el segundo trimestre de 2025— el Producto Interno Bruto creció 2%. En la comparación con el trimestre inmediato anterior, con la serie desestacionalizada, cayó 0,6%.
Es decir: la economía está por encima de donde estaba hace un año, pero por debajo de donde estaba hace tres meses.
Qué pasó con cada componente de la demanda
El informe desagrega la demanda global en sus componentes. Este es el cuadro completo, con las dos comparaciones:
Componente | Interanual | Trimestral (desestacionalizado) |
|---|---|---|
Producto Interno Bruto | +2,0% | −0,6% |
Consumo privado | +0,4% | −2,4% |
Consumo público | −4,1% | −2,3% |
Formación bruta de capital fijo | −11,1% | −0,8% |
Exportaciones de bienes y servicios | +13,7% | +2,5% |
Importaciones de bienes y servicios | −8,6% | −3,5% |
Hay un hecho que se desprende directamente de la tabla y que merece señalarse: de todos los componentes de la demanda interna, el consumo privado es el único que sigue en terreno positivo en la comparación interanual. La inversión cayó 11,1%, el consumo público 4,1% y las importaciones 8,6%. El consumo privado creció 0,4%.
Es un crecimiento chico. Pero es el único.
La otra mitad del dato: el enfriamiento trimestral
En la comparación contra el primer trimestre de 2026, el consumo privado cayó 2,4% desestacionalizado. Fue la caída más pronunciada entre los componentes de la demanda interna en esa comparación.
Esto quiere decir que el consumo llegó al segundo trimestre por encima del año pasado, pero perdió velocidad respecto de los primeros tres meses del año. Las dos afirmaciones son compatibles y las dos están en el mismo informe oficial.
El dato es consistente con las proyecciones privadas que veníamos siguiendo: el Presupuesto 2026 proyectaba un crecimiento del 5% anual y las consultoras privadas corrigieron esa estimación hacia valores cercanos al 2%.
Exportaciones e importaciones
El sector externo se movió en direcciones opuestas. Las exportaciones de bienes y servicios crecieron 13,7% interanual y 2,5% contra el trimestre previo. Las importaciones cayeron 8,6% interanual y 3,5% en la comparación trimestral.
Para cualquier actividad vinculada al comercio de productos importados, este es el número a mirar: el volumen de importaciones que ingresó al país en el segundo trimestre fue menor que el del mismo período de 2025. No es una restricción normativa —no hubo cambios de régimen en el trimestre que expliquen la caída— sino un reflejo del nivel de demanda.
Por qué te lo contamos
Vamos a decir lo obvio antes que nada: nosotros vendemos productos importados. Un informe que muestra caída de importaciones y enfriamiento del consumo nos toca directamente, y preferimos decirlo a que se note.
Dicho eso, hay tres lecturas que sirven para cualquiera que venda al público, y las tres salen de las cifras oficiales, no de una opinión:
→ El consumo privado resiste mejor que el resto de la demanda. Con la inversión cayendo 11,1% y el consumo público 4,1%, el gasto de los hogares es el componente que sostiene la actividad. La gente sigue comprando.
→ Pero compra distinto. El enfriamiento trimestral del 2,4% no se reparte parejo entre rubros. Ya lo vimos en los datos de consumo en supermercados porteños: mientras alimentos y electrodomésticos caían, perfumería, calzado e indumentaria crecían. Cuando el presupuesto se ajusta, el gasto se reacomoda hacia tickets más chicos.
→ Menos importaciones significan menos volumen en góndola. Una caída del 8,6% interanual en importaciones implica menos oferta disponible en las categorías importadas. Para el comercio declarado y de escala chica, eso no es una mala noticia en sí misma: es menos presión de volumen sobre el mismo público.
La conclusión práctica no es sofisticada: en un trimestre donde el consumo se enfría pero no desaparece, las herramientas que importan son las que bajan la barrera de entrada a la compra —financiación en cuotas, packs de arranque para quien quiere revender, asesoramiento antes de la venta— más que el descuento por el descuento mismo.
Fuentes
INDEC. Informe de avance del nivel de actividad. Segundo trimestre de 2026. Cuentas nacionales, Vol. 10, n° 17. ISSN 2545-6695. Publicado el 17 de septiembre de 2026. Informe completo (PDF)
INDEC. Sección Cuentas nacionales — Oferta y demanda globales. indec.gob.ar
Todas las cifras de esta nota fueron tomadas del informe oficial del INDEC publicado el 17 de septiembre de 2026. Las comparaciones trimestrales corresponden a la serie desestacionalizada, tal como la presenta el organismo.
